咖啡豆期货触47年高点，成本压力仍在

2025年，阿拉比卡咖啡豆期货价格一度涨至47年来的最高点，原材料成本同比增幅超过40%。成本压力直接体现在报表上：瑞幸2026年二季度材料成本率同比上升1.7个百分点至38.6%。

点评：近期生豆期货价格有所回落，2026年原料对咖啡企业毛利率的压力可能小于此前预期。但咖啡豆采购周期长、成本传导有滞后，真正的考验仍在下游门店的定价能力。